El reparto de dividendos está a la orden del día de las Socimis. El principal motivo radica porque la propia ley que las regula obliga a repartir del 80% de su beneficio provenientes de las rentas por el alquiler de sus inmuebles entre sus accionistas.
Las Socimis cotizadas en la Bolsa española no viven un ciclo bursátil atractivo, con una diferencia notable entre el valor de sus activos y su capitalización. José Ramón Iturriaga, socio de Abante Asesores, cree que esta situación se puede revertir pronto: «Las Socimis están fuera del radar por ser españolas, pero España va a entrar en el radar de los grandes inversores porque cuando los tipos de interés son negativos, el país va bien. Auguro buenos tiempos para las Socimis los próximos años, creo que se dan circunstancias y tenemos viento de cola».
¿Qué empresa ha repartido más dividendo en 2021?
En función de la rentabilidad respecto a su precio de cotización, las dos grandes ganadoras son las Socimis de Corpfin, Corpfin Capital Prime Rental II y Corpfin Capital Prime Rental III, con un dividendo del 108,48% y del 85,17%, respectivamente.
Ambas compañías cotizan en el índice de la Bolsa española BME Growth desde 2015 y 2016. Su capitalización actual ronda los 9,75 millones y los 6,89 millones de euros, respectivamente, registrando una minusvalía en el año de más de 16%. Ambas Socimis están especializadas en inmuebles de alquiler terciario y entre sus activos figuran Princesa 79, Goya 39 o Arenal 19, en Madrid.
Durante este año, han llevado a cabo una rotación de la cartera. Estas desinversiones han generado mayores beneficios y, por ende, mayor reparto de dividendos.
Rentabilidades por encima del 10%
Trajano Iberia se cuela en la lista, aunque su dividendo no superó el doble dígito, sí lo hizo la suma de los dividendos y las primas de emisión devueltas. En total, se repartieron por título 1,129€ en dividendos y 1,35€ de prima de emisión. Esta devolución de la prima de emisión se cerró tras la venta de una plataforma logística en Zaragoza por 58 millones. La rentabilidad de los pagos sobre el precio de la acción fue del 36,45%.
La Socimi Trajano Iberia cotiza en la Bolsa española desde 2015 , cuando salió en el antiguo MAB a 10,20 euros por acción. Actualmente, su capitalización es de 93,87 euros (6,60 euros por título) y su portfolio inmobiliario, formado oficinas, locales comerciales y dos centros comerciales, está valorado en unos 186,47 millones de euros. Esta cartera estaba valorada en 228 millones al cierre de 2020, sin que la compañía haya vendido activo alguno durante ese tiempo.
Por detrás, Fidere Patrimonio distribuyó un dividendo entre sus accionistas de 4,12€, una rentabilidad sobre el precio de la acción del 34,95%. Esta Socimi es una de las más grandes que posee Blackstone y menos del 1% de su capital está en el mercado. Su cartera, formada por pisos de alquiler, está tasada en 623 millones de euros.
La Socimi de activos residenciales Vbare distribuyó un dividendo a sus accionistas de 0,932€, con un rendimiento de más del 13%.
Otros vehículos de inversión del BME Growth como Optimum III Value-Added Residential repartieron en 2021 un dividendo de 1,435 euros por acción, con una rentabilidad del 12,47%; y Elaia, 0,755 euros, y una rentabilidad del 11,18%.
Las grandes cotizadas: Merlin VS Colonial
Las dos grandes Socimis cotizadas en la Bolsa española han tenido comportamientos completamente diferentes en 2021. Mientras Merlin Properties, a pesar de su reciente caída bursátil tras desvelarse públicamente los conflictos internos de gobierno, se ha revalorizado más de un 22%, mientras Colonial lo ha hecho menos de un 2%.
En el dividendo ha ocurrido algo similar, Merlin ha repartido 0,4215 euros, lo que supone una rentabilidad superior al 4,4%; mientras que Colonial ha distribuido entre sus accionistas un dividendo de 0,22€, una rentabilidad del 2,66%.
Ambas compañías, especializadas en el alquiler de grandes activos no residenciales, han asegurado que mantendrán una política de incrementar el dividendo. Colonial espera poder seguir aumentándolo de forma regular, como lleva haciendo desde 2016.
Por su parte, Merlin Properties también ha decidido retomar paulatinamente la política de dividendos de la compañía en base a la normalización de las rentas. En la presentación de los resultados de los nueve primeros meses de 2021, Merlin anunció el reparto inmediato de un dividendo a cuenta de 0,15 euros por acción con cargo al ejercicio 2021. Un primer desembolso que se complementará tras la decisión de reparto definitivo que adopte la Junta General de Accionistas, con el objetivo de una retribución total al accionista para el ejercicio 2021 de 0,40 euros por acción.
Compañías sin dividendo
Otras Socimis de tamaño medio, como Almagro Capital y All Iron, están inmersas en la expansión de su negocio, a través de nuevos desarrollos y no han repartido ninguna retribución entre sus accionistas.
Desde All Iron, Socimi especializada en apartamentos turísticos, señalan que esperan disponer de cashflows recurrentes en 2023, momento en el que entrarán en actividad sus nuevos desarrollos. En el caso de Almagro, están creciendo de forma rápida y esto impide generar beneficios que permitan el pago de dividendos, junto al hecho de que todavía están rotando activos.
Metrovacesa lidera el segmento promotor
La promotora propiedad de Banco Santander y BBVA, Metrovacesa, es la que más dividendo reparte de las promotoras cotizadas. Durante 2021 repartió 0,79€, lo que supone una rentabilidad del 11,17%, el doble que la de sus rivales Aedas Homes y Neinor Homes.
Entre las otras dos grandes promotoras del Continuo, Aedas Homes y Neinor Homes, la compañía de David Martínez entregó a sus accionistas 1,13€ por acción, lo que coloca su rentabilidad sobre el precio de la acción en 4,77%; y la promotora liderada por Borja García-Egotxeaga entregó 0,50€, obteniendo una rentabilidad del 4,74%.
En cuanto a su revalorización en la cotización, Metrovacesa lidera con más de un 14%, seguido de Aedas Homes que lo hace más de un 12,5%. Por el contrario, las acciones de Neinor Homes perdieron cerca de un 1,5%.
Otras cotizadas del Continuo
En el caso de la Socimi Lar España, repartió un dividendo de 0,2743€, lo que supone una rentabilidad del 5,35%. La inmobiliaria andaluza Insur, con actividad promotora y patrimonial, distribuyó 0,324€, con una rentabilidad del 4,2%; y espera repartir entre 45 y 50 millones hasta 2024.
La Socimi Árima, creada por los fundadores de Axiare, desembolsó un dividendo anual de 0,972€, una rendimiento de doble dígito del 10,58%.
En el caso de las otras promotoras presentes en el Continuo, ni Realia, ni Urbas dieron ninguna retribución a sus accionistas. Desde Urbas, aseguran que este año se ha reordenado la compañía, reorganizado la deuda y consolidado la estrategia de crecimiento. Esperan que con el Plan de Negocio, que prevé la generación de 286 millones de free cashflow, comience el reparto de dividendo. La previsión es llevar a la Junta de Accionistas del año que viene una propuesta que, posiblemente, será una mezcla de pago en acciones y pago en cash.
