La estadounidense Prologis ha dado un nuevo paso en su intento por adquirir la socimi británica Segro. La compañía especializada en activos logísticos ha presentado una oferta valorada en 14.000 millones de libras esterlinas, equivalentes a unos 16.400 millones de euros, que ha definido como su «última y mejor» propuesta. Con este movimiento, la empresa pretende desbloquear una operación que hasta ahora no ha logrado salir adelante. Las tres ofertas anteriores fueron rechazadas por Segro, aunque la compañía británica dejó abierta la posibilidad de estudiar una propuesta que reflejara de forma más adecuada el valor de sus perspectivas de crecimiento.
La nueva propuesta supone una mejora del 9,5% respecto a la primera presentada por Prologis. La empresa estadounidense insiste en que esta será su oferta definitiva y asegura que no tiene previsto elevarla nuevamente.
Una propuesta reforzada para atraer a los accionistas
El planteamiento presentado por Prologis contempla el intercambio de 0,0920 nuevas acciones de la compañía estadounidense por cada acción de Segro. A ello se suma una alternativa parcial en efectivo que puede alcanzar un máximo de 3.500 millones de libras esterlinas, alrededor de 4.100 millones de euros. Esa parte en efectivo representa el 25% del valor total de la contraprestación prevista en la operación. La intención es ofrecer una mayor flexibilidad a los accionistas de Segro a la hora de decidir cómo desean recibir el pago.
Según las condiciones anunciadas, cada acción de Segro queda valorada en 1.031,7 peniques, lo que equivale aproximadamente a 12,16 euros tomando como referencia el precio de cierre de las acciones de Prologis y el tipo de cambio correspondiente al martes. La valoración ofrecida también incorpora una prima relevante respecto a distintas referencias del mercado. En concreto, supone un 14% más que el valor liquidativo ajustado pro forma de Segro, situado en 905 peniques por acción a 30 de junio. Además, representa un incremento del 39% respecto al precio de cierre de 742 peniques registrado el día anterior a que Prologis anunciara su primera propuesta, el pasado 23 de junio. Con estos datos, la compañía estadounidense busca demostrar que su oferta reconoce el valor de la empresa británica.
Desde Prologis han querido dejar claro que no contemplan una nueva mejora económica. En su comunicado afirman que esta propuesta debe considerarse definitiva y que no será incrementada bajo ninguna circunstancia. La empresa también sostiene que la operación generaría beneficios para ambas partes. Por ese motivo, ha hecho un llamamiento a los accionistas de Segro para que animen al consejo de administración a respaldar la adquisición. En caso de completarse la transacción y de que todos los accionistas eligieran la alternativa parcial en efectivo, los actuales propietarios de Segro pasarían a controlar aproximadamente el 8,9% del capital social emitido de Prologis.
Segro mantiene la cautela tras rechazar tres ofertas
El proceso de acercamiento entre ambas compañías no ha sido sencillo. Desde que Prologis presentó su primera oferta, anunciada el 24 de junio, Segro ha rechazado sucesivamente las tres propuestas formuladas por la empresa estadounidense. Sin embargo, la postura de la socimi británica ha evolucionado con el paso de las semanas. En su comunicación más reciente señaló que estaría dispuesta a mantener conversaciones si recibía una propuesta mejorada que reflejara de forma más adecuada el potencial de crecimiento de la compañía. Precisamente, antes de la presentación de esta nueva oferta ambas empresas celebraron una reunión. Durante ese encuentro, Segro evaluó la capacidad de Prologis para reforzar las condiciones económicas de la operación hasta un nivel que pudiera llegar a ser recomendado por su consejo de administración.
El consejero delegado de Prologis, Dan Letter, defendió públicamente la propuesta presentada. Según explicó, la combinación de ambas compañías permitiría generar un importante valor añadido y reforzar la posición del grupo resultante en el mercado de activos logísticos. Letter aseguró además que la empresa ha escuchado las opiniones trasladadas por los accionistas durante las últimas semanas. Fruto de ese proceso, Prologis decidió mejorar las condiciones económicas de la oferta antes de presentar esta propuesta definitiva.
