El ánimo inversor a través del modelo de las sociedades anónimas cotizadas de inversión en el mercado inmobiliario (socimis) continúa intacto, a pesar de la incertidumbre jurídica generada por los recientes anuncios de los últimos meses sobre la intención del gobierno de modificar el régimen fiscal ventajoso del que disfrutan estos vehículos desde sus orígenes.
Como bien es sabido, las socimis han conformado tradicionalmente un modelo muy atractivo para la inversión de capital en todo tipo de activos inmobiliarios cuyo destino sea el alquiler, dado que dicho régimen fiscal les permite tributar a un tipo impositivo del 0% en el impuesto sobre sociedades, sujeto al cumplimiento de determinadas condiciones, entre ellas la exigencia de distribuir a sus accionistas un dividendo mínimo del 80% de los beneficios obtenidos provenientes del alquiler. Si bien estos últimos tributarán por las rentas percibidas, dicho régimen permite evitar la doble imposición. No obstante, en el caso de que no se distribuya al menos el 80% de los beneficios en el plazo de un año desde su obtención, se aplicará un gravamen especial del 15% sobre la parte de dicho beneficio no distribuido.
Sin perjuicio del citado régimen fiscal, desde finales del año 2024, estas sociedades se encuentran en el punto de mira del ejecutivo, tanto que en numerosos debates e intervenciones se ha puesto de manifiesto la intención de privar a las socimis de ciertas ventajas. De este modo, las modificaciones planteadas proponían, inicialmente, retirar los mencionados beneficios fiscales a todos estos vehículos y, más recientemente y ante la amenaza de algunas grandes empresas de abandonar el mercado español, dicha propuesta se ceñía exclusivamente a aquellos destinados a vivienda que no promuevan activamente el alquiler de vivienda asequible. De lo anterior, se deduce que quedarían al margen de esta reforma aquellas socimis cuyo core business sea distinto del alquiler residencial.
A pesar de ello, y de la proliferación de debates y posibles cambios regulatorios en torno a la vivienda en España, los inversores parecen ajenos a este escenario cambiante y se mantiene el apetito inversor. Tanto es así que durante el año pasado hemos visto como más de 30 socimis se incorporaban a cotización en distintos mercados y segmentos, de las cuales un alto porcentaje tienen por objeto el alquiler de activos residenciales en distintas modalidades como el flex living o el senior living.
¿Qué nos espera para este año 2025? A la vista de estos precedentes que suponen una tendencia alcista en la incorporación de nuevas socimis a los distintos mercados, su flexibilización con la creación de nuevos segmentos como BME Scaleup y el actual escenario bajista de tipos de interés, existen motivos más que suficientes para ser moderadamente optimistas en cuanto al devenir del sector y la atracción de nuevos inversores. Así se deduce de las numerosas consultas que estamos recibiendo en este ámbito y del hecho de que sigamos viendo con frecuencia la incorporación a cotización de nuevas socimis en este inicio del año 2025.
En cualquier caso, parece evidente que para poder continuar con esta tendencia alcista del sector inmobiliario en general y de creación e incorporación de nuevas socimis en particular, resultará sin duda imprescindible que las autoridades nacionales y comunitarias ofrezcan un marco normativo, económico y financiero que garantice la seguridad y confianza suficientes para atraer nuevo capital inversor tanto nacional como extranjero a nuestro mercado inmobiliario.
Artículo de opinión escrito por Víctor Moya Ximénez y Raquel Ramos Sanz, de Montero Aramburu & Gómez-Villares Atencia
