España ha comenzado 2026 con un notable dinamismo en su mercado inmobiliario, consolidándose como uno de los destinos más atractivos para la inversión en Europa. Según datos de Savills, el volumen invertido en el primer trimestre alcanzó los 6.200 millones de euros, lo que supone un aumento interanual del 56% y el mejor arranque de año desde 2018.
Este fuerte crecimiento inicial refuerza las previsiones de que el conjunto del ejercicio podría superar por primera vez la barrera de los 20.000 millones de euros de inversión. Este escenario se apoya en un contexto macroeconómico favorable, el crecimiento de la población y una demanda estructural sólida de vivienda, alojamiento y espacios ligados al desarrollo económico.
El alojamiento lidera la inversión en un contexto de alta demanda estructural
Uno de los grandes motores del mercado en este inicio de año ha sido el sector del alojamiento, especialmente los segmentos living y hotelero. Entre ambos concentraron el 58% de la inversión total del trimestre, con 2.730 millones de euros en living y 900 millones en hoteles.
El interés de los inversores institucionales en estos activos responde a la escasez de oferta en las principales ciudades y al aumento sostenido de la demanda residencial y turística. Esta combinación está impulsando operaciones de gran volumen y reforzando la percepción del sector como un valor estable a largo plazo.
Los segmentos tradicionales también han mostrado un comportamiento muy positivo. El retail alcanzó los 1.300 millones de euros y las oficinas los 950 millones, cifras que duplican la media registrada en el mismo periodo de los últimos cinco años. Este repunte confirma la recuperación del apetito inversor en activos más consolidados dentro del mercado inmobiliario.
Más operaciones, mayor tamaño de inversión y reactivación de mercados secundarios
La actividad transaccional también ha experimentado un crecimiento significativo. En el primer trimestre se cerraron 140 operaciones, un 13% más que en el mismo periodo del año anterior. Además, el ticket medio aumentó un 38%, situándose en torno a los 44 millones de euros. Este incremento ha estado impulsado por el regreso de grandes operaciones al mercado. En total, se registraron 18 transacciones superiores a los 100 millones de euros, frente a solo cuatro en el mismo trimestre de 2025, lo que refleja una mayor confianza y capacidad de inversión.
En términos geográficos, Madrid continúa concentrando el 45% del volumen total invertido, mientras que Barcelona alcanza el 15%. Sin embargo, se observa una creciente relevancia de mercados secundarios. Destaca el caso de Valencia, que en el último año superó por primera vez los 1.000 millones de euros en inversión y mantiene un buen comportamiento, especialmente en los sectores logístico y residencial.
El capital internacional gana peso y el mercado muestra estabilidad en rentabilidades
El perfil del inversor continúa evolucionando hacia una mayor diversificación. El capital institucional representa más del 70% del volumen total, aunque se aprecia un mayor protagonismo de los REITs, incluidas las socimis españolas y vehículos internacionales como las SCPIs francesas. Por su parte, los inversores privados mantienen una participación estable del 14%. En cuanto a segmentos, los fondos concentran el 85% de la inversión en multifamily, mientras que los REITs lideran el residencial senior y el sector logístico, ambos con cuotas superiores al 60%. En el caso de los hoteles, los inversores privados destacan con un 37% del volumen transaccionado.
El capital internacional ya representa más de la mitad de la inversión total en España, con una fuerte presencia en residencial, senior y activos alternativos, donde supera el 85%. Dentro de este capital extranjero, los inversores europeos suponen el 62% y los norteamericanos el 26%. Las rentabilidades se han mantenido estables en todos los segmentos durante el trimestre, en un entorno en el que factores geopolíticos, como las tensiones en Oriente Medio, no han tenido un impacto relevante en los fundamentos del mercado inmobiliario español.
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