Los principales actores del mercado de financiación se muestran optimistas en cuanto a la evolución del sector y esperan conceder más y mayores préstamos para proyectos inmobiliarios a lo largo del año, si bien son más selectivos con el tipo de activos a financiar. Alrededor de un 50% confía en aumentar su actividad de financiación en 2023 frente al 15% que declara lo contrario.
España se posiciona como el país europeo más atractivo para el mercado de financiación inmobiliaria. Así se desprende de la primera edición del Spain Lender Intentions Survey 2023, elaborado por el área de Financiación y Deuda de CBRE, y que refleja las principales tendencias del mercado de financiación en el sector inmobiliario español en un contexto marcado por las fuertes subidas de tipos de interés e inestabilidad generalizada en el entorno macroeconómico.
La encuesta se ha realizado a los actores más activos del mercado, entre los que se encuentran bancos y fondos de deuda, y en menor representación aseguradoras. La postura extendida es conservadora en cuanto a los criterios de concesión de financiación: el 60% de los encuestados espera ser más conservador y sólo el 12% más agresivo. Dada la incertidumbre económica y al crecimiento de tipos, los consultados, más del 50%, se plantean posiciones más restrictivas en LTVs (relación préstamo-valor) y en ratios de debt yields (rendimientos de la deuda), con más del 40% encuestados.
En paralelo, un 80% cree que los recientes acontecimientos que han sacudido el sector bancario en Estados Unidos y Suiza no van a tener impacto en su actividad.
Otra de las principales tendencias que se observa es el creciente peso que está adquiriendo la sostenibilidad en los criterios de financiación. Según la encuesta de CBRE, el 85% de los financiadores tiene previsto tener en cuenta criterios ESG en sus decisiones de concesión de créditos en 2023.
Para Iñigo Laspiur, director senior de Debt Advisory de CBRE España: «el aumento de los tipos de interés, su impacto en la valoración de los activos y el temor a una recesión son las mayores preocupaciones de los principales actores del mercado de financiación y deuda inmobiliaria en España. Estamos viendo como este entorno complejo conlleva unos criterios mucho más selectivos en cuanto al tipo de activos a financiar y también una postura más conservadora. No obstante, se prevé actividad en el mercado reafirmando la confianza en el sector inmobiliario español y concretamente en la evolución de sectores como el hotelero o multifamily».
Por sectores, hoteles, residencias de estudiantes y multifamily son los activos con mayores expectativas de liquidez, mientras que oficinas y retail serán los segmentos con menor liquidez en el mercado de financiación inmobiliaria, según la encuesta de CBRE. De la encuesta se extrae que hoteles y logístico presentan el ratio LTV más favorable para préstamos senior.
Miriam Goicoechea, directora de Research de CBRE Iberia, explica los fundamentales de estos segmentos: «Factores sociodemográficos y nuevas tendencias sociales están impulsando al alza al segmento Living (que aúna multifamily, residencias de estudiantes, flex y senior living), y que se mantiene como el primer asset class por volumen de inversión inmobiliaria. Muy seguido del hotelero, con una espectacular recuperación y buenas perspectivas. Oficinas y retail ocupan la tercera y cuarta posición en el balance del primer semestre. En conjunto, destaca la enorme polarización entre los distintos tipos de producto, que se materializa en mayores rentas y ocupaciones en aquellos activos que cumplan con los estándares que demandan los ocupantes de calidad, tecnología, flexibilidad y ESG».
