La inversión inmobiliaria en España alcanzó los 16.849 millones de euros entre enero y septiembre de 2026, un 28,2% más que en el mismo periodo del año anterior, según los datos publicados por la consultora Colliers. El volumen acumulado también supera en un 56% la media de los últimos cinco años y en un 61% la de la última década, lo que confirma el dinamismo del mercado nacional frente a la moderación registrada en otros países europeos.
Durante los nueve primeros meses del año, los inversores han concentrado buena parte de su interés en el sector residencial, los hoteles y los espacios comerciales, que encabezan la actividad por volumen y crecimiento. Sin embargo, el aumento de los costes de financiación y las dudas sobre la evolución de la economía y la regulación de la vivienda podrían influir en las decisiones de inversión durante el último trimestre.
El sector residencial concentra más de un tercio de la inversión
El segmento conocido como Living, que agrupa distintas fórmulas de vivienda y alojamiento residencial, se situó a la cabeza del mercado español, con 5.958 millones de euros invertidos hasta septiembre. Esta cantidad representa el 35% del total nacional y supone un incremento interanual del 103%, más del doble que en los nueve primeros meses de 2025. Dentro de este ámbito, destacó especialmente la inversión en viviendas destinadas al alquiler, una actividad que continúa atrayendo capital ante la demanda de alojamiento. Las operaciones de ‘Build to Rent’, un modelo basado en construir viviendas para destinarlas al alquiler, sumaron 3.157 millones de euros, mientras que también sobresalieron las residencias de estudiantes y los proyectos de flex living, que ofrecen fórmulas de estancia más flexibles.
Antonio de la Fuente, director general de Living de Colliers España, atribuye estos resultados a la demanda de vivienda y a la diversidad de opciones que ofrece el sector. Según explica, «el tamaño alcanzado por Living refleja la profundidad de la demanda estructural existente en España» y la capacidad para atraer inversiones hacia diferentes estrategias residenciales. No obstante, advierte de que el contexto normativo puede condicionar las decisiones futuras. «Algunos inversores podrían empezar a valorar otras estrategias de inversión» si se mantiene la actual situación de incertidumbre jurídica y legislativa, señala.
El sector hotelero ocupó la segunda posición, con 3.302 millones de euros invertidos y un crecimiento del 8,1% respecto al mismo periodo del año anterior. La distribución del capital fue equilibrada entre hoteles urbanos, que concentraron el 52% de la inversión, y establecimientos vacacionales, que reunieron el 48%. Madrid y Baleares destacaron durante el tercer trimestre por el volumen de operaciones, en un contexto de buen comportamiento del negocio turístico. Gonzalo Gutiérrez, director general de Hoteles de Colliers, afirma que el mercado mantiene «una gran capacidad de atracción para el capital institucional», especialmente en activos de calidad y ubicaciones consolidadas, y sitúa las previsiones para el cierre del ejercicio en torno a los 4.000 millones de euros.
El comercio crece y las oficinas recuperan actividad
El sector comercial también registró una evolución destacada, con 2.630 millones de euros invertidos hasta septiembre, un 51,8% más que un año antes. Además, fue el segundo segmento con mayor volumen de inversión durante el tercer trimestre, al sumar 1.050 millones de euros. Los inversores mantienen su preferencia por los centros comerciales dominantes, los establecimientos vinculados a la alimentación y los parques comerciales. Sin embargo, la escasez de inmuebles disponibles limita las posibilidades de cerrar nuevas operaciones en algunos segmentos.
Por su parte, el mercado de oficinas muestra señales de recuperación y acumuló 2.014 millones de euros de inversión entre enero y septiembre, un 19% más que en el mismo periodo de 2025. La atención de los compradores continúa centrada en edificios de primera categoría, con buenas características técnicas y posibilidades de mejorar su valor mediante reformas o nuevos usos. En conjunto, el tercer trimestre sumó 4.274 millones de euros en operaciones inmobiliarias, una cifra que refleja la continuidad de la actividad inversora, aunque con diferencias entre los distintos tipos de activos.
La financiación y la regulación marcarán los próximos meses
De cara al cierre de 2026, España mantiene su atractivo para los inversores inmobiliarios gracias a un crecimiento económico superior al de las principales economías de la eurozona y a la solidez de la demanda en buena parte del mercado. Pese a ello, el aumento de la inflación, la subida del Euríbor y el encarecimiento de la deuda soberana están elevando los costes de financiación y haciendo que los compradores seleccionen más cuidadosamente sus operaciones.
En este escenario, los inversores priorizan inmuebles de calidad, ubicaciones consolidadas e ingresos recurrentes, factores que aportan mayor estabilidad en un entorno económico incierto. A estas condiciones se suma la situación política nacional y el debate sobre la vivienda, con la proximidad de las elecciones generales previstas para el 29 de noviembre como uno de los elementos que mantienen la atención del sector sobre los posibles cambios regulatorios.
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