El volumen de inversión en el real estate español superó los 2.100 millones durante el Q1 2024, según datos de CBRE. El 49% de la cifra proviene de capital nacional, seguido del capital sudafricano (14%) y de UK (13%). Los perfiles más activos son los inversores privados y los family offices, menos dependientes de la financiación. Concentran hasta el 19% del total invertido en este periodo.
Madrid y Barcelona han supuesto el 49% de la inversión total, seguidas de Comunidad Valenciana e Islas Canarias, con otro 10% en ambos casos. Además, los destinos secundarios continúan demostrando su atractivo, con más de la mitad de la inversión y más representatividad que durante el Q1 2023, cuando suponían poco más del 45% del total invertido.
2.100 millones, la cifra de inversión registrada este Q1 2024, está por debajo de los casi 2.900 millones del mismo periodo de 2023, sin embargo el segundo y tercer trimestre de 2023 fueron más contenidos con volúmenes similares a los observados en este primer trimestre del año.
Pese a que a nivel europeo la caída registrada ha sido menor (-7% vs 1T23), algunos países destacados como Alemania (-21% vs. 1T23) o Francia (-52%. vs 1T23) han experimentado descensos similares e incluso superiores a la caída observada en España.
A pesar del contexto macro, en el plano internacional, España destaca en el ranking de los 10 países europeos más atractivos para los inversores en 2024, manteniéndose en cuarto lugar y solo por detrás de Reino Unido, Alemania y Polonia, según la European Investor Intentions Survey 2024 de CBRE.
El nuestro es el único país con dos ciudades en el ranking, factor que afianza las buenas previsiones del inmobiliario español: Madrid escala hasta el tercer puesto y Barcelona ocupa el séptimo lugar en el top 10 de ciudades europeas preferidas para invertir.
«A pesar del descenso registrado, esperamos que el crecimiento económico siga ganando dinamismo, especialmente en la segunda mitad del año una vez se confirme el inicio de los recortes de los tipos de interés por parte del BCE en verano. En cualquier caso, el principal riesgo macroeconómico es el contexto geopolítico, marcado por la dinámica global de elecciones y conflictos armados», explica Miriam Goicoechea, Head de Research en Iberia de CBRE.
Retail y hotelero: el 63% de la inversión en RE durante el primer trimestre
Analizando los volúmenes por tipología de producto, el segmento de Retail y el Hotelero concentraron el 63% del total transaccionado. En el primer trimestre del año, el sector Retail lideró la inversión inmobiliaria en España, representando el 36% del total (casi 760M€) y triplicando el volumen invertido en el mismo período del año anterior.
Destacan las transacciones en Centros Comerciales: Isla Azul, Salera o H2O. El sector hotelero ocupó el segundo lugar, concentrando el 27% de la inversión total. El sector Living (residencial en alquiler, residencias de estudiantes, flex living y senior living) se sitúo en tercer puesto del ranking con casi 400M€, representando el 18% del total invertido. Le siguieron los sectores de Industrial (8% y 160M€) y Oficinas (7% y 140M€).
Desataca además el creciente interés en la compra de activos para cambio de uso (muy ligado en cualquier caso al marco regulatorio de cada localidad), y la compra de activos por parte de ocupantes para uso propio, especialmente en el segmento de oficinas con algunas operaciones relevantes en este primer trimestre del año.
En 2023, la incertidumbre y el aumento de los tipos de interés llevaron a un aumento generalizado de las rentabilidades prime en todos los sectores. Sin embargo, en 2024, se observa estabilidad, con un mínimo ajuste de +5pbs en el caso de las oficinas, que también muestra ya signos de estabilización. Dada la escasez de comparables y la coexistencia de diferentes velocidades de mercado, con operaciones de bajo y alto volumen y diversas necesidades de financiación, la rentabilidad prime mantiene un carácter muy teórico.
