La inversión inmobiliaria en residencial en alquiler en 2023 alcanzó 2.500 millones de euros en España, según un informe de la consultora Savills. Este incremento se ha visto impulsado por diversas modalidades de alquiler, con una inversión de 2.200 millones de euros destinados a viviendas de alquiler a largo plazo, más de 70 millones de euros dirigidos al coliving (alquiler temporal en suelo residencial) y casi 200 millones de euros invertidos en proyectos de flexliving (alquiler temporal en suelo terciario).
A pesar de este notable crecimiento, el informe indica que la actividad promotora en España apenas satisface una fracción mínima de la creciente demanda, con menos de 5.000 viviendas build To rent entregadas en 2022 y poco más de 10.000 en 2023. Esta escasez de oferta ha sido especialmente evidente debido al aumento de los costes de desarrollo, lo que ha desacelerado el inicio de nuevos proyectos en un mercado donde la demanda de alquiler continúa en aumento.
Las estrategias de inversión preferidas por los inversores incluyen la adquisición de inmuebles finalizados y en funcionamiento, así como estructuras de compra como el forward purchase y la adquisición de proyectos en etapas cercanas a su finalización. Según Savills, esta tendencia continuará marcando el rumbo del mercado en los próximos meses.
Además, se observa un cambio en la inversión hacia la adquisición de suelos terciarios para el desarrollo de proyectos de flexliving, con el objetivo de satisfacer la creciente demanda de este tipo de alojamiento en áreas urbanas específicas.
En cuanto a la ocupación, todos los proyectos de flexliving en funcionamiento han superado las expectativas de comercialización, mientras que los coliving actualmente en explotación han alcanzado una ocupación del 100%, con listas de espera en algunos casos.
En cuanto a las rentabilidades exigidas en el mercado de inversión, la subida de los tipos de interés ha provocado un incremento generalizado de las mismas. Por ejemplo, la rentabilidad del residencial en alquiler ha experimentado un incremento de aproximadamente 100 puntos básicos en el mercado prime, alcanzando el 4%. En el caso de los activos flex o coliving, al ser un mercado incipiente, Savills estima una rentabilidad teórica de entre 100 y 125 puntos básicos, aproximadamente un 5,25%.
Previsiones 2024
Para el año 2024, Savills prevé un continuo aumento de las rentas debido al desequilibrio entre la oferta y la demanda. Se espera una desaceleración en el inicio de nuevos proyectos BtR, con un crecimiento vinculado en gran medida al desarrollo de planes público-privados. Sin embargo, se espera que los proyectos de flex-living sigan generando interés y experimenten un aumento de su actividad.
En cuanto a la rentabilidad, se espera una estabilización durante la primera mitad del año, seguida de una suave contracción hacia finales de 2024 o principios de 2025, como resultado de la reducción de los tipos de interés.
