La inversión inmobiliaria global ha alcanzado los 230.000 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, según el último informe trimestral Global Capital Markets de Savills. La cifra refleja una ligera disminución del 5% respecto al trimestre anterior, aunque el sector mantiene una tendencia de mejora interanual en un contexto marcado por la incertidumbre geopolítica y financiera.
Pese a este entorno, el mercado no muestra señales de frenazo estructural. Según la consultora, las operaciones no se están cancelando, sino aplazando, lo que sostiene un volumen relevante de actividad en cartera. En este sentido, el informe apunta que el ‘pipeline’ de transacciones pendientes podría impulsar un aumento del 18% interanual en el segundo trimestre, siempre que se produzca una desescalada de las tensiones en Oriente Medio, tal y como anticipa el consenso del mercado.
Savills también subraya que este comportamiento no es nuevo. El sector habría repetido un patrón similar al observado tras el shock arancelario del pasado ejercicio, cuando la debilidad de la primera mitad de 2025 dio paso a una recuperación más sólida en la segunda parte del año. Este efecto de «retraso y rebote» vuelve a ser clave para interpretar la evolución actual. En palabras del análisis de la consultora, «los fundamentales del inmobiliario permanecen sólidos», incluso en un escenario de tipos de interés elevados. El informe añade que la liquidez disponible en los mercados de deuda y la limitada actividad promotora contribuyen a sostener tanto los precios como el crecimiento de las rentas a medio plazo.
Un mercado que resiste: ajustes temporales y fundamentos sólidos
Uno de los elementos más relevantes del trimestre es el comportamiento de los inversores, que muestran una mayor disposición a mantenerse activos durante todo el ciclo. La percepción del sector como un activo estable y diversificado favorece la continuidad de las transacciones, incluso en fases de incertidumbre como la actual. Además, la menor actividad promotora está reduciendo la oferta futura en varios mercados. Esto, unido a los mayores costes de financiación y construcción, refuerza la expectativa de crecimiento de rentas en los próximos años, especialmente en segmentos con demanda estructural sólida.
En el plano europeo, la inversión alcanzó los 48.000 millones de euros (unos 56.000 millones de dólares), lo que supone un descenso del 5% interanual. El mercado europeo se encuentra condicionado por procesos de decisión más largos y exigentes, lo que retrasa el cierre de grandes operaciones sin que ello implique una caída del interés inversor.
Europa, América y Asia-Pacífico: evolución desigual del capital inmobiliario
Dentro de Europa, el comportamiento ha sido claramente heterogéneo. Los mercados considerados «core» como Francia, Reino Unido y Alemania registraron descensos interanuales debido principalmente al aplazamiento de operaciones relevantes. Sin embargo, otros países mostraron un fuerte dinamismo. España se ha situado entre los mercados más activos, con un crecimiento del 56% interanual. «El mercado español sigue tomando posiciones en el contexto de incertidumbre global, y está pasando a ser parte de la estrategia core de los inversores más que una oportunidad táctica», señala Alexis Pourcelot, director nacional de Savills Research. También destacan los avances de Finlandia y Polonia, ambos con crecimientos superiores al 50%.
Por sectores, los denominados living han liderado la actividad en Europa. Las residencias de mayores han duplicado su inversión interanual, mientras que las residencias de estudiantes (PBSA) han crecido un 84% y el segmento multifamily un 20%. Estas cifras reflejan el interés creciente por activos ligados a necesidades básicas de vivienda.
En Estados Unidos, la inversión inmobiliaria comercial alcanzó los 120.000 millones de dólares, un 19% más interanual, registrando el mejor inicio de año desde 2022. El sector de oficinas ha sido especialmente relevante, con más de 20.000 millones de dólares invertidos y una recuperación progresiva de la liquidez tras varios trimestres de ajuste. Por su parte, Asia-Pacífico (APAC) sumó cerca de 50.000 millones de dólares en inversión, también con un incremento del 19% interanual. La región encadena tres trimestres consecutivos de crecimiento a doble dígito, impulsada por el segmento de oficinas y el sector logístico e industrial, mientras que los activos tecnológicos, como los centros de datos, se consolidan como uno de los principales motores de crecimiento.
