Justo a dos semanas de que se acabe el año 2022, el sector inmobiliario mira cada día con detalle cualquier dato macro o microeconómico buscando pistas de cómo será un ejercicio de 2023 que se aproxima con tambores de recesión en casi toda Europa, inflación todavía muy alta (y los tipos de interés y el coste de financiación al alza), guerra enquistada en Ucrania y dudas se mire donde se mire. Pero siempre hay opciones donde el dinero podría rendir algo mejor y Savills Investment Management considera que podrían ser la logística urbana, el retail más esencial, la vivienda asequible y la deuda inmobiliaria.
Todo eso, sin perder de vista «la necesidad de que los inversores vuelvan a lo esencial y tengan en cuenta los fundamentales para capear el que probablemente será un año complicado para los mercados inmobiliarios. No obstante, se presentarán oportunidades en sectores con características de crecimiento sólido a largo plazo, ya que los mercados siempre reaccionan de forma exagerada: es posible encontrar valor en todos los sectores, pero cada vez se presta más atención tanto a las ubicaciones de máxima calidad, como a credenciales ESG de los activos y fundamentales sólidos», apunta como consideraciones generales.
Según la gestora inmobiliaria, «2023 puede resultar un año complicado para todos los inversores en un contexto de turbulencias en los mercados internacionales», pero eso no quita que haya «oportunidades concretas en clases de activos con sólidos fundamentales a largo plazo como los formatos de logística e industrial urbanos, la vivienda asequible y el retail esencial».
En cuanto a los diferentes sectores, Savills IM considera que la vivienda asequible tiene potencial de crecimiento a largo plazo por la fuerte demanda existente, la estabilidad de los rendimientos y un impacto social relevante. «Hay algo que está claro: el sector público por sí solo no puede atender la demanda de vivienda social y el sector privado se muestra cada vez más dispuesto a ayudar a financiar nuevas promociones y a mejorar el parque residencial existente, colaborando a largo plazo con el sector privada y las autoridades locales», apunta.
Además, «las marcadas tendencias estructurales asociadas a la urbanización benefician tanto al segmento retail de conveniencia como al logístico de última milla. Vemos motivos de peso para invertir en este tipo de activos y la oportunidad de aumentar la exposición si se produce algún breve periodo de debilidad en los precios», añaden.
Por otra parte, los mercados de deuda inmobiliaria presentan oportunidades a los financiadores alternativos. «En un contexto de volatilidad, es probable que los financiadores tradicionales actúen con enorme prudencia en 2023, restringiendo la oferta de deuda inmobiliaria. Mientras quienes deseen refinanciar sus pasivos se vean obligados a enfrentarse a tipos de interés más altos y condiciones más restrictivas, los proveedores alternativos podrán ofrecer opciones. También pueden proporcionar deuda en determinados sectores/activos de diversa calidad a los que los bancos están menos dispuestos a prestar», explican.
Todo esto, de manera conjunta en el contexto europeo. Para el caso español, las tendencias apuntan a una dirección similar. Fernando Ramírez de Haro, director general para España y Portugal de Savills IM, señala: «La logística urbana y de última milla seguirán siendo uno de los segmentos en los que nuestro país presentará oportunidades interesantes. También el retail esencial, que se ha visto como uno de los sectores más seguros durante los últimos años, seguirá mostrándose resiliente ante los nuevos desafíos que presenta el mercado toda vez que la demanda de artículos de primera necesidad se mantendrá».
«Por su parte, el residencial asequible en nuestro país, en donde la oferta es aún muy inferior a la demanda, continuará presentándose como una opción en las que los inversores están dispuestos a participar si desde la Administración se fomenta la colaboración público privada. Asimismo, el BTR consolidará su posicionamiento como alternativa institucional a un mercado de alquiler de viviendas todavía muy atomizado», ahonda.
