El mercado hotelero español vuelve a ser escenario de una gran operación corporativa con el regreso de un viejo conocido. CBRE Global Investors (CBRE GI) se encuentra en la fase final de negociación para adquirir una cartera hotelera propiedad de Azora, en una transacción que podría situarse entre los 500 y 600 millones de euros, según publica El Confidencial. La operación, que se negocia en exclusiva, supone uno de los movimientos más relevantes del año en el sector inmobiliario español.
El activo en cuestión es un conjunto de hoteles que forma parte del fondo Azora European Hotel & Lodging, una de las plataformas de inversión turística más importantes del continente europeo. Esta cartera representa aproximadamente un tercio del total de activos del vehículo, lo que da una idea de su tamaño y relevancia.
Para CBRE GI, esta compra supondría su regreso de forma destacada al sector hotelero, un segmento que ha ganado atractivo en los últimos años gracias al impulso del turismo en el sur de Europa. La gestora ya había tenido una presencia relevante en este mercado hasta la reciente desinversión de su cartera Silken.
El año pasado, CBRE GI vendió ocho hoteles de la marca Hoteles Silken al grupo Hotusa por un total de 250 millones de euros. Estos establecimientos estaban ubicados en ciudades como Sevilla, Madrid, Bilbao, San Sebastián, Santander, Tenerife, Valladolid y Ciudad Real, sumando más de 1.300 habitaciones en conjunto. La salida de esos activos marcó un punto de inflexión para la estrategia del fondo, que ahora busca volver a posicionarse en el mismo sector con una apuesta de mayor envergadura. En esta ocasión, la operación con Azora se perfila como un movimiento de mayor escala y con una estructura de inversión más institucional.
El interés por este tipo de activos se ha intensificado en el mercado europeo, donde los hoteles se consideran cada vez más una apuesta sólida por la estabilidad de la demanda turística. En especial, los países del sur de Europa siguen atrayendo capital internacional por el crecimiento sostenido del turismo.
La estrategia de Azora y el ciclo del fondo AEHL
Desde el lado vendedor, la desinversión responde a la hoja de ruta prevista por Azora para su vehículo hotelero. El objetivo es ordenar la salida de activos y maximizar el valor de la cartera en el contexto de cierre del fondo. El socio responsable del área de hospitality de Azora, Javier Arús, ya había señalado en un encuentro sectorial organizado por Hotusa que el fondo fue concebido con un horizonte temporal limitado. Su vencimiento está previsto para 2028, ya que comenzó su actividad en 2021.
En este contexto, la gestora ha iniciado un proceso progresivo de desinversión con el objetivo de devolver capital a los inversores de forma ordenada y eficiente. La cartera en negociación con CBRE GI representa una parte significativa de ese plan. El fondo Azora European Hotel & Lodging ha sido una de las plataformas más activas en el mercado hotelero europeo en los últimos años. Su estrategia ha estado centrada en la adquisición y gestión de activos en ubicaciones estratégicas, con el objetivo de generar valor a medio plazo.
La operación también se enmarca en una tendencia más amplia del mercado inmobiliario, donde los grandes fondos están ajustando sus carteras en función de los ciclos de inversión. La rotación de activos se ha convertido en una práctica habitual para optimizar rentabilidades. Por su parte, CBRE GI regresa ahora con fuerza a un sector que ya conoce bien. Su anterior etapa en el mercado hotelero estuvo marcada por la adquisición de activos tras la crisis inmobiliaria, cuando entró en el capital de los hoteles Silken junto a Pygmalion Capital tras la insolvencia de la promotora vasca Urvasco.
