La producción de la construcción cae en septiembre un 9,8% interanual

Fuente: INE · IPCO septiembre 2026 · datos provisionales

Que la tasa anual de la serie original se repita tiene una explicación sencilla. En septiembre, la producción creció un 13,2% respecto a agosto, exactamente el mismo rebote que se produjo un año antes, tras el habitual parón estival. El índice general se situó en 101,9 puntos (base 2021), frente a los 112,9 de septiembre de 2025, por lo que la distancia con el año anterior no se ha recortado.

La racha negativa arrancó en enero, con un desplome del 29,6% que sigue siendo el peor dato del año. El retroceso se fue moderando hasta abril, cuando la caída se quedó en el 4,2%, pero desde mayo el indicador se ha estancado en tasas de entre el -13,7% y el -9,8%. El contraste con 2025 es nítido: durante todo aquel ejercicio la serie original creció de forma ininterrumpida, con avances que alcanzaron el 37,9% en junio.

En el acumulado de enero a septiembre, la producción de la construcción cae un 14,6%, frente al crecimiento del 25,5% del mismo periodo de 2025. Esa comparación exige, no obstante, cierta cautela. El IPCO comenzó a publicarse en 2026 y, para ofrecer tasas anuales desde el primer momento, el INE tuvo que estimar los índices mensuales de 2025. El propio organismo advirtió que las tasas anuales plenamente comparables no estarán disponibles hasta enero de 2027.

La serie corregida de efectos estacionales y de calendario, que permite comparar meses con distinto número de días hábiles, ofrece una lectura algo más negativa. Su caída interanual fue del 10,6%, dos décimas más intensa que la de agosto, cuando se situó en el 10,4%.

La construcción de edificios se desploma un 34,7%

Las tres divisiones que analiza el INE registraron tasas anuales negativas en septiembre. La construcción de edificios fue, de nuevo, la que peor se comportó, con una caída del 34,7% en la serie original, que se amplía hasta el 38,7% en la corregida. En lo que va de año, su producción acumula un retroceso del 45,9%, y ningún mes de 2026 ha registrado una caída inferior al 34%.

Fuente: INE · IPCO septiembre 2026 · datos provisionales

La ingeniería civil cedió un 8,6% interanual, la misma tasa en ambas series. Su balance del año es mucho menos negativo, con una caída acumulada del 2,4%, gracias a los fuertes avances de marzo, abril y mayo, aunque desde junio ha vuelto a terreno negativo. Las actividades de construcción especializada, que agrupan trabajos como instalaciones, acabados o demoliciones, mostraron el retroceso más contenido, del 2,7% en la serie original y del 2,6% en la corregida.

La debilidad de la edificación es la lectura más relevante para el mercado inmobiliario. Esta división recoge la construcción de inmuebles residenciales y no residenciales, de modo que su evolución funciona como un termómetro de la actividad promotora y de la futura obra nueva que llegará al mercado. Su índice se situó en septiembre en 49,4 puntos, menos de la mitad del nivel medio de 2021, una señal preocupante en un contexto en el que la escasez de oferta residencial sigue siendo uno de los principales obstáculos para el acceso a la vivienda.

Cinco meses sin crecimiento mensual

La comparación de un mes con el anterior en la serie original está muy condicionada por el calendario. Agosto marca cada año un desplome de la actividad, del 29,1% en 2025 y del 26,0% en 2026, que septiembre compensa en parte. Por eso, para medir la evolución mensual, el INE utiliza la serie corregida, que en septiembre registró un descenso del 1,0%, un punto peor que en agosto, cuando se mantuvo estable.

Con ese ajuste, el IPCO no ha anotado ningún avance mensual desde mayo: a la caída del 3,6% de ese mes le siguieron retrocesos del 0,7% en junio y del 1,2% en julio, el estancamiento de agosto y el descenso de septiembre. El arranque del año había apuntado en otra dirección, con tres meses de subidas entre febrero y abril que permitían intuir una cierta estabilización.

Por divisiones, la construcción de edificios fue la única rama con tasa mensual corregida negativa, del -3,8%, mientras que las actividades de construcción especializada anotaron el mayor aumento, del 1,9%. La ingeniería civil no retrocedió respecto a agosto, lo que confirma que el ajuste se concentra en la promoción de inmuebles y que su peso basta para arrastrar al conjunto del sector.

Revisión de la serie y nueva clasificación en 2028

Con esta publicación, el INE ha actualizado los datos de los últimos 13 meses y, en el caso de las series ajustadas, las ha revisado desde su comienzo, conforme a su práctica habitual. La revisión ha endurecido de forma notable la lectura de agosto: los datos publicados el mes pasado situaban la caída interanual en el 4,2% en la serie original y en el 7,0% en la corregida, mientras que con la serie actualizada ambas tasas se sitúan ahora en el 9,8% y el 10,4%, respectivamente.

El organismo estadístico también ha recordado que trabaja en la incorporación de la nueva Clasificación Nacional de Actividades Económicas CNAE-2025 en todas sus operaciones, en aplicación del Reglamento Delegado (UE) 2023/137. En el caso del IPCO, la primera publicación con esta clasificación está prevista para marzo de 2028. El indicador, de periodicidad mensual y con base 2021, mide la evolución a corto plazo del valor añadido del sector a partir de una muestra de unas 3.600 unidades.

Septiembre confirma que la construcción española atraviesa una fase de ajuste que todavía no ha tocado fondo. La resistencia relativa de la ingeniería civil y de los trabajos especializados no basta para compensar el retroceso de la edificación, el segmento más ligado a la oferta de vivienda. Los próximos meses dirán si se trata de una corrección amplificada por el cambio de base estadística o de un enfriamiento real de la actividad promotora, una distinción que la serie plenamente comparable de 2027 ayudará a despejar.