La oferta pública de adquisición (opa) sobre Hotei Properties ya tiene resultado definitivo. Painwick Project, vehículo utilizado por Sancus Capital para ejecutar la operación, ha alcanzado el 93,43% del capital social de la compañía hotelera después de completarse la liquidación de la opa.
La operación fue impulsada por Sancus Capital, firma dirigida por Borja Escalada, actual consejero delegado de Hotei desde noviembre de 2024. El proceso supone un nuevo paso en la estrategia de inversión vinculada al directivo y deja a la sociedad compradora con una participación ampliamente mayoritaria en Hotei. La opa había sido planteada a un precio de 3,2 euros por acción, lo que representaba una prima del 16% respecto al precio al que cotizaban los títulos antes de que se anunciara la operación, el pasado 9 de junio. Con ese precio, la oferta valoraba el conjunto de Hotei Properties en unos 371 millones de euros, según la documentación remitida a BME Growth.
Una participación que supera el 93% del capital
El origen de la operación se encuentra en el acuerdo alcanzado previamente por Borja Escalada con Castlelake y otros accionistas minoritarios para hacerse con un 53,5% de Hotei. A partir de ese movimiento se planteó una oferta en las mismas condiciones para el resto de accionistas, con la intención de avanzar hacia el control total de la compañía.
La operación se canalizó mediante Painwick Project, sociedad en la que Escalada representa el 64% del capital. A su vez, el vehículo comprador está controlado en un 64,46% por Vouching, sociedad propiedad del propio Borja Escalada.
El resultado final de la opa supone un incremento significativo respecto al nivel de aceptación que ya se había comunicado antes de la liquidación. Hotei informó el pasado 23 de septiembre de que, una vez cerrado el periodo de aceptación, las acciones ofrecidas a la operación representaban más del 80% del capital social.
Con la liquidación de la oferta, esa participación se sitúa finalmente en el 93,43%, consolidando así el control de Painwick Project sobre la hotelera. La cifra supone que la operación ha conseguido reunir bajo el vehículo comprador a una amplia mayoría de los accionistas de Hotei. La estrategia de Sancus Capital contempla además un cambio relevante para la compañía una vez consolidada la operación. Entre los objetivos asociados a la inversión se encuentra que Hotei Properties deje de acogerse al régimen fiscal de las socimi, sociedades cotizadas de inversión en el mercado inmobiliario.
Una opa con una oferta alternativa en el tramo final
El proceso no estuvo exento de movimientos durante las semanas previas a su desenlace. Cuando faltaban pocos días para conocer el resultado de la oferta presentada en junio, Trinity Hotel Investors LLC & Jupiter Group Holdings irrumpió en el proceso mediante una carta de intenciones no vinculante. Esta propuesta estaba condicionada a diferentes circunstancias, entre ellas la correspondiente aprobación interna, y planteaba una oferta superior a los 3,2 euros por acción establecidos por Painwick Project. La iniciativa introdujo así una alternativa en la recta final de una operación que finalmente ha concluido con la oferta de Sancus Capital como referencia para los accionistas que acudieron a la opa.
Otro de los movimientos relacionados con las condiciones de la operación tuvo lugar en septiembre y estuvo vinculado al Hotel Nômade Madrid. Hotei Properties y GS Bacares Iberia, sociedad participada mayoritariamente por el fondo internacional Nômade Partners y liderada por Miguel Isla y Transforma, formalizaron la compraventa del inmueble que alberga el establecimiento por 105 millones de euros.
La transacción se cerró horas antes de que terminara, el 10 de septiembre, el plazo establecido para completar esa venta. El acuerdo formaba parte de las condiciones contempladas en la documentación de la opa presentada por Painwick Project. Con la liquidación ya completada y el 93,43% del capital en manos del vehículo comprador, Hotei afronta ahora una nueva etapa bajo el control mayoritario de Sancus Capital. La operación permite avanzar en la estrategia planteada por Escalada para la compañía y deja atrás un proceso que comenzó con la adquisición de una participación superior al 50% y continuó con la oferta dirigida al resto de accionistas.
