En 2025, el residencial «ha sido uno de los activos estrella«. Según Antonio de la Fuente, Managing Director de Living en Colliers, desde la práctica desaparición de la inversión en BTR en 2023, el capital ha optado por otras alternativas, como el flex living o PBSA, alcanzando volúmenes muy elevados y representando porcentajes significativos sobre el total del mercado de living.
El producto que más apetito inversor ha generado durante el último año las residencias de estudiantes (PBSA). «Esperamos que durante el año que viene sigan produciéndose operaciones de gran calado en este segmento, donde ya vemos la coexistencia de inversores con todo tipo de estrategias y objetivos de rentabilidad (core, core+ y value add), lo que demuestra la consolidación de esta vertical».
El pasado ejercicio año se alcanzaron niveles récord de inversión en el segmento, un hito que será difícil de superar durante 2026. No obstante, no serán malas cifras: para el año que entra, la consultora prevé «una evolución muy positiva, con un volumen de inversión que superará al de 2024«.
Colliers no considera que exista «ningún riesgo de burbuja inmobiliaria«. Su director de living explica que «los incrementos de precios que se están produciendo vienen, en la mayor parte de los casos, motivados por un aumento de la demanda y están respaldados por unos niveles de deuda, tanto bancaria como alternativa, bastante conservadores».
En términos de inversión, De la Fuente cree que «ha sido un año extraordinario». Aunque «a principios de año, tuvimos incertidumbres relevantes cuando se aprobó el Liberation Day», el directivo considera que «el mercado se ha repuesto de forma muy rápida y satisfactoria».
Tendencias en la inversión residencial y en la valoración de carteras
Una de las tendencias más destacadas durante 2025 ha sido, según De la Fuente, la privatización de carteras de vivienda en alquiler. «Prácticamente todas las carteras de viviendas en alquiler que se han puesto a la venta se han adquirido para destinarlas posteriormente a la venta individual».
Se trata de una tendencia que, en su opinión, continuará durante 2026 y supondrá que, en total, se transformen decenas de miles de viviendas que inicialmente se destinaron al alquiler para su venta. «Esto se debe a que las valoraciones de las viviendas para venta han seguido una evolución dispar respecto a las viviendas en alquiler, que se han visto penalizadas por el incremento de las rentabilidades exigidas por los inversores (yields)».
Principales inversores y vendedores en el mercado residencial
Según el profesional, los principales inversores en el sector inmobiliario residencial provienen mayoritariamente de estrategias value add (como ocurre en la mayoría del resto de sectores inmobiliarios), salvo en el caso del PBSA, donde ha destacado alguna gran inversión con rentabilidades core.
Entre los vendedores, destacan aquellos inversores que necesitan rotar capital, ya que han cumplido su periodo de inversión, durante el cual han desarrollado y posicionado los activos en los que habían invertido, detalla De la Fuente.
Si pudiera pedir un deseo para el real estate español de cara a 2026, De la Fuente se descantaría por «que se alcanzara un acuerdo entre todas las administraciones para facilitar y agilizar la creación de materia prima para el desarrollo de producto residencial (principalmente suelo, pero también aumentos de densidades dentro de las ciudades y cambios de uso sin necesidad de modificaciones del PGOU)».
Su recomendación literaria al gremio inmobiliario es un libro breve y de lectura muy ágil que leyó hace poco, escrito por el exministro de Economía Luis de Guindos: ‘España amenazada‘.
«Narra su punto de vista y experiencia durante los años 2012 y 2013, cuando se aprobó la reforma bancaria y se negoció con el Eurogrupo y el FMI el rescate financiero. No está exento de sesgos, pero me resultó entretenido. Me permitió recordar una etapa profesional muy intensa que nunca olvidaré y reflexionar sobre lo muchísimo que hemos mejorado y avanzado en el sector financiero e inmobiliario desde aquellos momentos tan oscuros»,
