Axesor ha confirmado la calificación crediticia de Merlin Properties en ‘BBB’ por la «elevada calidad» de su cartera de activos y por su adecuada rentabilidad y liquidez.
No obstante, la agencia de calificación avisa de que la crisis sanitaria ha impactado negativamente en el entorno económico y en la actividad inmobiliaria, lo que podría deteriorar la calidad crediticia de la compañía en el corto plazo, en caso de que la economía tenga una recuperación desfavorable en 2021, según informa Europa Press.
Pese a ello, Axesor valora positivamente la «elevada» calidad de su cartera de activos, localizados en España y Portugal; así como su diversificación en distintos segmentos de actividad. A 30 de septiembre, la Socimi contaba con 917 activos, copando las oficinas el 51%, los centros comerciales un 18% y los inmuebles logísticos un 11%.
La agencia también destaca que su negocio cuenta con rentabilidades «adecuadas» y elevados márgenes operativos que, pese a la ligera contracción experimentada en 2020 debido al impacto de la pandemia.
Por otro lado, señala que Merlin presenta aptos niveles de capitalización y estructura de vencimientos a largo plazo, con niveles de deuda elevados, pero equilibrados en relación al valor de sus activos. De hecho, resalta que el grupo mantiene un elevado acceso a fuentes de financiación y capacidad de gestión de deuda a cierre del tercer trimestre de 2020.
Por último, asegura que Merlin Properties dispone de una liquidez adecuada, con una tesorería de 259,9 millones de euros a cierre del último trimestre, un fondo de operaciones promedio de 294,1 millones de euros para el periodo 2017-2019 y un total de líneas disponibles por 700 millones de euros, lo que le permite el cumplimiento de sus compromisos financieros y de inversión.
